《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》显示：基金波动率过高影响盈利体验-基金的波动率_常见问题

李惠敏张舒琳

中国证券报·中证网

中证网讯（记者李惠敏张舒琳）10月20日，由景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金三家金牛基金管理公司携手中国证券报共同推出的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》（下称《报告》）在京发布。《报告》显示，基金波动率和最大回撤与投资者平均收益率没有显著的线性关系。不过，更高的波动率和更大的回撤的确会对投资者的持基体验产生负面影响，影响基金投资者的持仓时长，进一步影响平均收益率。具体来看，当基金波动率由10%-20%提升至20%-30%时，持仓时长不足3个月的基民占比由17.52%大幅提升至39.66%；持仓时长6个月至12个月的客户占比由52.76%下降至22.92%，持有时长超过6个月的客户占比由71.76%骤降至34.27%。也就是，波动率提升时，半年以内短期持有基金的人数占比提升，而半年以上持有基金的人数占比下降。

而在最大回撤方面，回撤越大，基民的持有时间低于三个月的比例越大，持有一年以上的比例越小。当最大回撤在30%-50%时，有超过50%的投资者持仓时间小于3个月。