柠檬财经

今年以来全球经济增速放缓与贸易局势趋于紧张，将如何影响全球创投机构的投资策略。

近日，由中国证券基金业协会等机构指导编撰的《全球创投风投行业年度白皮书（2019）》在青岛发布。

《白皮书》显示，随着全球经济环境发生一系列新变化，不同国家地区创投机构的募-投-管-退策略也呈现差异化的新发展趋势，其具体表现在五大方面：

一、全球创投总投资金额上升，但资金向中后期优质项目聚集

据统计，去年全球创投市场累计发生投资案例1.7万起，投资总金额约2966亿美元，较2017年同比增长34％，与此同时，由于优质项目的稀缺性，加上创投资本在经济波动剧烈周期中追求稳定回报，渴望尽快退出，导致大量创投资金向少数行业头部企业项目聚集，比如去年中后期优质项目的平均投资金额上升相当明显，从2017年的7940万美元上升至1.5亿美元，同比上升89％，

可以预计的是，随着全球经济尚未走出动荡期，未来全球创投资金仍将倾向追逐中后期优质项目，从而对早期阶段项目融资造成“挤压”。

二、医疗健康和人工智能成为去年创投的“风口”。

整个2018年，人工智能、自动驾驶、智慧出行、生物技术等新兴产业是绝大多数创投领域关注的热门方向。尤其在大健康领域，去年全球医疗产业总融资金额高达418亿美元，远高于2017年310亿美元，增长34.8％。表明随着全球人口老龄化与高端医疗的需求增加，未来生物技术和医疗健康将是最活跃的创投领域之一。

与此同时，人工智能领域因具有巨大的发展想象空间，股权融资金额仍持续增加，2018年人工智能领域投融资总额为198亿美元，较2017年的120亿美元增长78亿美元，同比增长65％。其中，中美两国相关产业发展属于第一梯队，领跑优势明显。

整体而言，美国的技术领先性在短期内依旧不容挑战，中国因人口红利和场景的开放，为各类人工智能应用落地发展提供便利，因此创投机构对中国人工智能的投资，将从模式创新转向技术创新。

三、中国独角兽数量首次超越美国，成为全球第一。

据统计，2018年全球超过10亿美元估值的独角兽企业达到空前的429家，中国达到205家，首次超过美国并排名第一，占比高达48％，美国为149家（占比35％），排名第二；随后为英国、印度、德国、韩国等国家。

在全球前五大独角兽中，中国占据4席，前十大独角兽中占据7席。以100亿美元估值为限的超级独角兽中，中国共有13家，美国12家。其中，蚂蚁金服以1500亿美元的估值遥遥领先，中国超级独角兽估值之和超过5500亿美元，是美国的近2倍。

四、中国创投规模超越美国成为全球第一。

近几年，随着中国将创新驱动确定为经济发展重要战略，相关部门对创新、创业、创投的重视程度前所未有，为创业投资的爆发式发展拉开序幕。

据统计，截至2019年5月底，已备案创业投资基金7055只，基金规模1.01万亿元。根据美国证券交易委员会发布的2018年第三季度数据，在美国备案的创投基金达816只，管理资本量810亿美元，约合人民币5569.2亿元，表明中国创投基金规模已超过美国，成为全球第一。

五、国内创投区域发展不均衡，一线省市优势依旧，新一线城市增速明显。

当前国内创投市场分布具有较为明显的区域特征，北京、上海、广东、江苏、浙江等省在内的经济发达地区，一直是创投最为聚集的地区，集中了全国四分之三的创投资源，不论在投资案例数上，还是投资金额上，这些区域都具备明显优势，其中北京以绝对优势稳居第一。北京、上海、广东、江苏、浙江备案的基金数量占全国总额的80％，基金规模占全国的74％。

值得注意的是，随着一线城市随人口流动和产业布局的变化，包含青岛在内的新一线城市赶上新机遇，有望打造出新一线创投中心。整体而言，中国创投行业的快速发展，对促进中国高新技术产业的发展，推动产业结构调整、优化资本配置等方面都起到了重要的作用。但与成熟的市场经济国家相比，中国的创投行业起步较晚，发展历程较短，行业仍处于粗放发展阶段，还存在着一些需要完善和提高的地方。

在《全球创投风投行业年度白皮书（2019）》发布同时，青岛科创母基金正式成立揭牌，青岛科创新基金管理有限公司也与服务机构北京洪泰同创投资管理有限公司正式签约。

青岛科创母基金相关人士透露，母基金将聚焦硬科技，对标科创板，重点支持原始创新、成果转化及高端科技产业化项目培育，协助青岛全力建设世界创投风投中心。

他透露，当前青岛科技创新母基金的资金撬动作用相当明显，首期120亿元募资规模预计将撬动近400亿规模的高端科技产业化项目。

据中国母基金研究中心统计，截至2018年底，中国共有389家母基金，总管理规模达21424亿元，比2017年末增加26.7%。其中包括市场化母基金82家，总管理规模4504亿人民币，较2017年管理规模3606亿元增长24.9%；政府引导基金则达到306只，资金管理规模达到16920亿元，比2017年管理规模13296亿元增长27.3%。

“不过，相比欧美母基金的成熟管理经验，目前中国母基金还存在资产规模还较小、结构不平衡、社会化市场化运作的母基金占比偏少等发展瓶颈，需要创投市场尽早找出相应的解决方案，进而带动中国经济更好转型发展与高新技术产业孵化。”他指出。

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